Инфляция в середине сентября: сдерживающие факторы и риски роста

Росстат зафиксировал рост индекса потребительских цен на 0,02% в период с 8 по 14 сентября. С начала года инфляция составила 4,74%, что соответствует 6,27% в годовом выражении. Текущую динамику сдерживает сезонное снижение цен на овощи и услуги туризма. Давление на показатели оказывает подорожание бензина, техники и услуг, вызванное ослаблением курса рубля. Показатели остаются ниже прошлогодних значений и вписываются в прогноз ЦБ, повышенный до 6–7%.

Розничные цены на бензин за неделю выросли на 0,36%, в то время как дизельное топливо подешевело на 0,33%. Правительство продлило экспортные ограничения: для бензина — до конца января 2027 года, для дизеля — до конца сентября 2026 года. Несмотря на работу топливного демпфера и снижение биржевых цен, атаки на нефтеперерабатывающие заводы и дорогая логистика импорта поддерживают инфляционное давление.

Данные Сбериндекса указывают на замедление потребительских расходов до 7,55% против 8,82% в прошлом году. При этом кредитный портфель Сбера продолжает расти. В августе объем ипотечного кредитования увеличился на 1%, составив 269 млрд рублей. Портфель потребительских кредитов вырос на 2%, а корпоративный — на 1,4% (выдано 2,2 трлн рублей за месяц).

Дефицит федерального бюджета за восемь месяцев 2026 года достиг 5,795 трлн рублей, что составляет 2,5% ВВП. При доходах в 26,3 трлн рублей расходы превысили 33,1 трлн. Для покрытия кассового разрыва Минфин планирует занять через ОФЗ 6,5 трлн рублей в 2026 году. Ослабление рубля помогает бюджету, но одновременно ускоряет рост цен на импортные товары.

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Регулятор не рассматривает возможность смягчения политики в ближайшее время. Высокие инфляционные ожидания, активное кредитование и предстоящее повышение тарифов ЖКХ и РЖД создают условия для сохранения жестких денежно-кредитных условий.