Обзор облигаций Бустер.Ру (ПКО-БО-04): доходность 25% и анализ рисков

Инвесторы часто обходят стороной долговой рынок коллекторских агентств, но именно здесь сохраняются двузначные премии к ключевой ставке. «Бустер.Ру» готовит новый выпуск облигаций, предлагая доходность выше среднего по рынку. Компания специализируется на покупке просроченной задолженности с дисконтом и последующем управлении этими активами.

Эмитент работает шесть лет и позиционирует себя как технологичную компанию (ПКО) полного цикла. Вместо агрессивных методов прошлого «Бустер.Ру» использует IT-инструменты для оценки и взыскания долгов. Рынок проблемной задолженности в России продолжает расти, что обеспечивает компанию сырьем для работы.

Параметры выпуска ПКО Бустер.Ру-БО-04

Дата размещения: 23 сентября 2026 года.
Объем: 400 миллионов рублей.
Купон: фиксированный, 22,5% годовых.
Доходность к погашению (YTM): до 25% при условии реинвестирования купонов.
Периодичность выплат: ежемесячно.
Срок обращения: до 7 сентября 2029 года.
Особенности: предусмотрен call-опцион (оферта) через два года и амортизация долга (по 10% в 12, 18, 24 и 30-й купонные периоды).

Выпуск предназначен исключительно для квалифицированных инвесторов.

Финансовое состояние и рейтинги

Агентство «Эксперт РА» присвоило компании кредитный рейтинг «B» со стабильным прогнозом. Поручителем по выпуску выступает МФК «Джой Мани» (входит в ту же группу IT Smart Finance), имеющая более высокий рейтинг — «BB».

За первое полугодие выручка «Бустер.Ру» увеличилась в три раза и достигла 511,4 млн рублей. Такой скачок объясняется изменением стратегии: компания перешла от обслуживания внутренних активов группы к активной экспансии на открытом рынке. Сейчас доля эмитента на российском рынке ПКО составляет около 1%.

Активы компании с начала года выросли на 46% до 1,8 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась на 47%, составив 46 млн рублей. При этом общая рентабельность снизилась с 18,6% до 8,9%, так как рост бизнеса сопровождается увеличением расходов на обслуживание долга.

Долговая нагрузка и риски

Компания активно занимает для масштабирования портфеля. Общий объем заемных средств на середину 2026 года составил 1,6 млрд рублей. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне 3,5х. Однако при консолидации с поручителем соотношение чистого долга к капиталу составляет 1х, что считается допустимым для финансового сектора.

Структура долга сбалансирована: 76% обязательств — долгосрочные. Половина заимствований приходится на облигации, остальное — банковские кредиты и краудфандинг. Случаев нарушения платежной дисциплины за компанией не числится.

К специфическим рискам относятся возможные изменения в законодательстве о банкротстве физических лиц и ужесточение надзора со стороны регуляторов. Статус высокодоходных облигаций (ВДО) оправдан низким кредитным рейтингом и агрессивным ростом. Амортизация и ежемесячные выплаты в данном случае служат защитными механизмами, позволяя инвестору постепенно выводить тело долга и гибко управлять капиталом.