В Турции ликвидируют 131 инвестиционный фонд из-за массового дефолта

Турецкий регулятор (SPK) начал принудительную ликвидацию 131 инвестиционного фонда, которые не смогли вернуть деньги пайщикам. Кризис затронул 353 тысячи розничных инвесторов. Общий объем заблокированных средств составил 18,3 млрд долларов (890 млрд лир). Главным событием стал крах Tera Portföy Money Market Fund (TP2) — самого востребованного фонда денежного рынка в стране. Группа Tera управляла активами на 7,5 млрд долларов, большая часть которых находилась именно в этом ПИФе.

Управляющие компании использовали схему перекрестного инвестирования для манипуляций рынком. Деньги инвесторов направлялись в ценные бумаги аффилированных холдингов, что искусственно раздувало их капитализацию. Например, акции компании Katılımevim выросли на 2 000% с момента размещения, достигнув пика в августе 2026 года. Агрессивные стратегии позволяли фондам показывать доходность до 164% за семь месяцев, привлекая новый капитал. В конце августа регулятор ограничил концентрацию неликвидных бумаг в портфелях, что привело к обвалу активов и невозможности исполнения обязательств.

Фонд Tera TP2 рекламировался как инструмент с низкой степенью риска и доходностью около 60% годовых. На практике управляющие тайно покупали коммерческие векселя связанных структур и проводили сделки обратного РЕПО под залог акций третьего эшелона. Когда эти акции обесценились, фонд столкнулся с кассовым разрывом. Ликвидацией активов фонда теперь занимается государственный Isbank.

Российские БПИФы денежного рынка (например, «ВИМ — Ликвидность») работают по иной модели. Их активы размещаются в сделки РЕПО с центральным контрагентом (НКЦ) под залог ОФЗ или акций из списка «голубых фишек». Биржа контролирует качество залога и гарантирует возврат средств. Однако законодательство РФ разрешает фондам денежного рынка покупать краткосрочные облигации компаний с рейтингом до А-. Ситуация в Турции подтверждает необходимость контроля за структурой портфеля. Инвесторам следует проверять отчетность фондов и следить, чтобы доля сделок РЕПО с центральным контрагентом составляла 100% от активов.