Соглашение по Ормузскому проливу: пустые обещания и нарастающий энергокризис

Громко анонсированное представителями команды Трампа (в частности, Бессентом и Рубио) соглашение по Ормузскому проливу так и не было реализовано. Несмотря на обещания решить вопрос «в ближайшие дни», инициатива окончательно заглохла. Параллельно с этим, масштабные валютные интервенции США и Японии объемом около 100 млрд долларов оказались малоэффективными — курс иены по-прежнему балансирует в районе отметки 160 за доллар.

На текущий момент логистическая ситуация в регионе остается напряженной: движение танкеров через Ормуз практически отсутствует, а трафик через Баб-эль-Мандебский пролив сократился почти в три раза, так как суда Саудовской Аравии избегают этого маршрута. Хотя политическая риторика пока помогает удерживать нефтяные котировки от взрывного роста, системный дисбаланс в отрасли продолжает нарастать.

Динамика нефтяных резервов в США

Коммерческие запасы нефти в Штатах за неделю увеличились на 17,4 млн баррелей. Однако этот рост во многом обусловлен деградацией стратегического резерва (SPR), который сократился еще на 6,1 млн баррелей, достигнув нового минимума в 298,7 млн баррелей. Дополнительными факторами стали рост импорта (возможно, за счет венесуэльских поставок) и локальное снижение объемов переработки.

По оценкам EIA, июльский рынок был близок к балансу, но это не позволило восстановить запасы, израсходованные ранее. Прогнозы на август и сентябрь предвещают серьезный дефицит (около 6 млн баррелей в сутки), что приведет к дальнейшему сокращению мировых резервов. На данный момент спотовые цены на нефть марки Brent торгуются с премией к фьючерсам в пределах 10 долларов.

Газовый кризис в Европе

Ситуация с наполнением европейских газовых хранилищ остается тревожной. Уровень запасов в ЕС составляет 59,3%, что ниже показателей проблемного 2021 года (60,6%). В Германии ситуация еще серьезнее — хранилища заполнены лишь на 47,3%. При сохранении такой динамики Европе придется либо надеяться на аномально теплую зиму, либо идти на жесткое сокращение промышленного потребления из-за сверхвысоких цен.

Вероятно, текущую неопределенность попытаются затянуть до осени. Возможно, будут предприняты попытки очередных интервенций для вывода на рынок дополнительных объемов сырья, чтобы удержать ситуацию под контролем.

Для российского бюджета ситуация выглядит стабильной: средняя цена нефти Urals варьируется в диапазоне 65–70 долларов за баррель. Это позволяет сохранять доходы государства на комфортном уровне, минимизируя бюджетные риски в текущем году.