Реорганизация снизила чистую прибыль «ЭЛ5-Энерго» в первом полугодии 2026 года

Компания «ЭЛ5-Энерго» опубликовала финансовые результаты по МСФО за первую половину 2026 года. Присоединение новых активов увеличило объем операций, но одновременно привело к росту операционных расходов и долговой нагрузки.

Основные финансовые показатели

• Выручка: 56,7 млрд руб. (+50,2% год к году).
• EBITDA: 8,8 млрд руб. (-1,5% год к году).
• Чистая прибыль: 1,6 млрд руб. (-48,2% год к году).

Полезный отпуск электроэнергии увеличился на 21,1%. На это повлияло расширение периметра компании и стабильная работа старых мощностей. Продажи тепла выросли на 89,1% из-за интеграции активов АО «ВДК-Энерго» и низких температур в регионах присутствия.

Причины изменения прибыли

Рост выручки обеспечили доходы от программы ДПМ ВИЭ, индексация тарифов и благоприятная ценовая конъюнктура на рынках мощности (КОМ, КОММод) и электроэнергии (РСВ). Однако операционные расходы росли быстрее выручки — на 67,6%, достигнув 52,8 млрд руб. Основные статьи затрат:

• Топливо: 31,9 млрд руб. (+57,3%) вследствие подорожания газа.
• Персонал: 4,7 млрд руб. (+88,8%) из-за расширения штата и инфляции.
• Амортизация: 3,9 млрд руб. (+60,4%).

В результате операционная прибыль сократилась на 31,5%, до 4,5 млрд руб. Снижение чистой прибыли также обусловлено ростом долговой нагрузки после реорганизации. Общий долг компании увеличился до 35,1 млрд руб. (с 23,1 млрд руб. в конце 2025 года). Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,7x.

Инвестиции и дивиденды

Операционный денежный поток вырос до 14,3 млрд руб., а капитальные затраты (CAPEX) снизились на 12,4%, до 3,8 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF) составил 4,2 млрд руб. Весь свободный кэш компания направляет на погашение задолженности в рамках стратегии до 2027 года.

В ближайшие годы «ЭЛ5-Энерго» планирует два крупных проекта общей стоимостью 40 млрд руб.: модернизацию энергоблока №9 на Среднеуральской ГРЭС и строительство блока №5 на Краснодарской ТЭЦ. Ввод объектов ожидается в конце 2028 года. Высокие инвестиционные затраты и приоритет погашения долга делают выплату дивидендов маловероятной до 2029–2030 годов.