Пауза в инвестициях на Мосбирже: почему рынок перестал быть привлекательным

Похоже, мой путь в качестве активного инвестора на Московской бирже временно ставится на паузу. И причина здесь не только в общем снижении индексов, а в качественном изменении самой рыночной среды.

Раньше поиск инвестиционных идей на российском рынке был по-настоящему захватывающим процессом. Особый интерес представляли акции второго и третьего эшелонов — компании, которые оставались вне поля зрения крупных аналитиков. Такие активы, не будучи откровенным «мусором», могли показывать динамику вопреки общим рыночным трендам и приносить сотни процентов годовых.

Со временем в эти ниши пришли профессиональные «разгонщики», которые начали искусственно раздувать котировки, лишая рынок органического роста. Но даже в таких условиях точечные идеи сохранялись. Сейчас же ситуация изменилась кардинально: после детального изучения всех эмитентов Мосбиржи становится очевидным, что реальных драйверов для роста практически не осталось.

Этой весной я закрыл последние значимые позиции, включая акции энергосбытовых компаний и «Базис», где риски начали перевешивать потенциальную прибыль. На данный момент, за исключением символических вложений для мониторинга, практически 100% рублевого капитала переведено в инструменты денежного рынка (фонд LQDT).

Безусловно, теоретический потенциал для кратного роста на рынке сохраняется. Существуют фундаментально сильные компании, столкнувшиеся с временными трудностями. Однако ждать их восстановления придется долго — как минимум два-три года. При этом реализация оптимистичного сценария зависит от огромного количества условий:

• сохранение стабильной работы биржевых торгов;
• отсутствие радикальной перестройки экономики на военный лад;
• избежание дефолтов и глобальных геополитических потрясений.

Слишком много неопределенности делает долгосрочное ожидание неоправданным. В сложившихся обстоятельствах я принял решение сокращать долю рубля в портфеле, полагая, что текущий курс национальной валюты — явление временное. Вероятнее всего, следующей ступенью для меня станет переход в краткосрочный трейдинг, где результат меньше зависит от долгосрочных фундаментальных факторов.