Как я перестал гнаться за доходностью и начал строить портфель под себя

Мне 32 года. Живу в региональном центре, в собственной квартире без ипотеки. Раньше я работал на износ: защитил кандидатскую по технической специальности, руководил научными проектами и готовил школьников к олимпиадам. Год назад проекты завершились, а от репетиторства я отказался сам. Сейчас преподаю в вузе пару раз в неделю — скорее для тонуса, чем ради денег.

До 2020 года я хранил сбережения на вкладах. Когда ставки упали, открыл брокерские счета и ИИС. В феврале 2022 года успел продать валюту по высокому курсу, но часть иностранных акций (около 600 тысяч рублей вложений) оказалась заморожена. Сейчас их стоимость оценивается в 1,1 млн рублей, но в общем капитале я их не учитываю.

Этапы формирования капитала

Мой инвестиционный путь прошел через несколько стадий, где каждое решение было продиктовано рыночной ситуацией:

• Накопление базы. До начала 2024 года основу составляли короткие облигации и флоатеры ОФЗ. Значительная часть средств ушла на покупку недвижимости.
• Фиксация доходности. Летом 2024-го, после роста ключевой ставки, я купил «длинные» ОФЗ с постоянным купоном. Это дало психологическую уверенность.
• Реакция на девальвацию. Когда доллар превысил 100 рублей в конце 2024 года, я увеличил долю акций.
• Уход в валютные инструменты. Весной 2025 года на фоне рыночного оптимизма я сократил долю акций и начал формировать позицию в валютных облигациях.
• Ставка на инфляцию. Летом 2025 года я переложил средства из длинных ОФЗ в линкеры (облигации с защитой от инфляции). Их реальная доходность выше 9% оказалась выгоднее даже при условии снижения инфляции до цели ЦБ.

Текущий состав портфеля

Сейчас я придерживаюсь структуры, которая позволяет мне спать спокойно:

• 28% — Облигации-линкеры. Моя основная защита от инфляции и собственных ошибок.
• 25% — Валютные облигации. Распределены поровну между юанем и долларом. Держу их на ИИС для экономии на налогах.
• 24% — Акции. Планировал наращивать долю, но пока мешает их стремительный рост и высокая доходность облигаций.
• 11% — Кэш в фондах денежного рынка. Резерв для покупки акций при коррекции.
• 8% — Вклады и накопительные счета. Неприкосновенный запас на случай форс-мажора.
• 4% — Дисконтные облигации. Выпуски Сбера и «Газпромнефти» с доходностью около 16,3%. Главный плюс — отсутствие налога на доход благодаря льготе долгосрочного владения (ЛДВ).

Два правила, к которым я пришел

Налоговая оптимизация. При крупном капитале налоги съедают ощутимую часть прибыли. Я выбираю инструменты с низким купоном или дисконтные облигации, чтобы задействовать ЛДВ. На ИИС отправляю то, что дает максимальную налоговую выгоду: валютные бумаги и потенциально прибыльные акции. Правильное распределение активов между счетами иногда дает больше, чем лишние 0,5% доходности.

Защита важнее рекордов. Почти 40% моего портфеля — защитные инструменты (линкеры, вклады, короткие облигации). Для 32 лет это может показаться избыточным, но я не стремлюсь к максимальным цифрам любой ценой. Мне важно, чтобы накопленное не обесценилось из-за неверного прогноза по рынку или ставке ЦБ.

Инвестирование перестало быть для меня гонкой. Сейчас важнее налоговая эффективность и диверсификация. Мой портфель позволяет переживать разные сценарии без необходимости принимать экстренные решения.